上週全球股市重要事件

🌍 美國股市

上週聯準會主席Powell指出當前股市估值過高，加上眾多官員鷹派言論打壓降息預期，引發股市出現回調，尤其是波動度較高的股票更加明顯，但周五PCE通膨數據符合預期，歷經多天的拋售後美股出現反彈。上週美國大盤標普500指數下跌0.3%、衡量經濟的道瓊工業指數下跌0.2%、科技股大盤那斯達克指數下跌0.7%、小型股羅素2000指數下跌0.6%、費城半導體指數上漲1.2%

💪 美股七巨頭出現回落

美股科技七巨頭ETF上週下跌1%，蘋果在iPhone 17系列銷售強勁下整周上漲4.1%，特斯拉上漲3.4%，過去一個月累計上漲26%，輝達上漲0.9%；微軟下跌1.3%、Google下跌3.2%、Meta下跌4.5%、亞馬遜下跌5.1%。Google正面臨最新反壟斷的訴訟，美國司法部和多個州組成的聯盟要求Google出售廣告交易平台AdX。

🏭 產業表現

11大產業中能源類股上漲最多（3.3%），主要由地緣政治壓力引發油價出現三個多月來最大單週漲幅帶動，其次是公用事業（2.3%）、原物料（0.4%）；另一方面，通訊服務下跌最多（-2.4%），主要由高權重成分股Google和Meta帶動，其次醫療保健（-1.1%）、必須性消費（-1%）

💪 過去一週強勢產業解析

先前AI投資熱潮和降息共同推動的相關類股有所緩和，取而代之的是能源類股表現亮眼，其他類股較難觀察出明顯趨勢。隨著地緣政治壓力加劇，國際油價出現逾三個月來最大單週漲幅。川普希望土耳其總統Erdoğan停止從俄羅斯購買石油，還指責購買俄羅斯石油的北約成員國，引發俄羅斯副總理Aleksandr Novak表示目前已實施的汽油出口禁令將延長至年底，並將在汽油限制措施的基礎上增加禁止非生產商出口柴油的禁令。

除此之外，烏克蘭加強對俄羅斯能源基礎設施的無人機襲擊，直接威脅其供應能力，歐洲外交官上周向克里姆林宮警告北約已準備好對任何進一步侵犯領空的行為做出全力回應，包括擊落俄羅斯飛機。另外聯合國將對伊朗重新實施廣泛制裁、強勁的美國PCE通膨、美元疲軟，以及大宗商品交易顧問（CTA）也出現自8月初以來首次轉為淨多頭，共同帶動能源相關產業強勢反彈。

另一方面，在黃金和白銀持續突破新高下礦業類股表現較強勢，尤其是白銀大幅上漲帶動銀礦股上週大漲近15%；資訊科技服務由高權重股IBM單週大漲6.7%帶動，消費性電子由蘋果上漲4.1％帶動；廣告類股大漲持續由Applovin帶動。

💵 債券與外匯

上週聯準會主席Powell指出當前股市估值過高，加上眾多官員鷹派言論打壓降息預期，帶動整週殖利率和美元出現反彈。

📈 美國10年期公債殖利率：上週累計上漲4.81 bp，收4.18%

📈 美國2年期公債殖利率：上週累計上漲7.15 bp，收3.64%

💵ICE 美元指數：上週累計上漲0.5%

💵彭博美元指數：上週累計上漲0.6%

💶歐元兌美元：上週累計下跌0.4%

💷英鎊兌美元：上週累計上漲0.5%

💴日圓兌美元：上週累計下跌1%

⚙️ 大宗商品

政治緊張局勢及美國原油庫存下降推動油價出現三個多月來最大單週漲幅，另外PCE數據符合預期持續推動黃金和白銀持續上漲，白銀持續創下歷史新高。

WTI原油（期貨）：上週累計上漲5.3%，收65.72美元/桶

布蘭特原油（期貨）：上週累計上漲5.2%，收70.13美元/桶

黃金（現貨）上週累計上漲2.1%，收3762.72美元/盎司

白銀（現貨）：上週累計上漲7%，收46.08美元/盎司

🚨 本週重要大事

📈 重要經濟事件和數據：10/1美國9月ADP小非農就業數據、9月ISM製造業指數、10/3美國9月非農就業人數和失業率（若政府關門將取消公布）、9月ISM服務業指數

美國9月ISM製造業指數

美國8月ISM製造業指數為48.7，已連續第六個月處於收縮區間，市場高度關注9月數據能否確認8月新訂單改善的趨勢，若新訂單指數能連續兩個月維持擴張，將增強市場對製造業觸底的預期。另外市場也高度關注製造業的就業狀況是否出現改善，在聯準會降息政策仍充滿不確定性下9月ISM報告將成為判斷美國製造業和經濟能否在年底回升的關鍵。

美國9月就業數據

若美國政府於10/1關門，非農就業等經濟數據將延後發布。本月就業數據相當關鍵，將驗證聯準會擔憂的就業下行風險是否持續，8月美國非農業新增就業僅2.2萬人，遠低於預期，且先前數據也出現大幅下調。主席Powell明確指出就業市場已不再那麼穩固，新增職位甚至低於維持失業率穩定所需的水平，因此9月數據若維持疲軟，尤其失業率進一步上升，將再度推動市場對年內進一步降息的預期升溫，但若就業數據出現顯著反彈，將可能打壓市場降息預期，股市將再度出現回調。

📈 重要財報：無

⚠️ 本週重大事件：9/30澳洲央行舉行9月利率會議、10/1美國政府可能關門、10/4日本自民黨舉行黨內總選舉

美國政府可能關門

美國聯邦政府目前的財年資金將於9/30正式耗盡，若無國會沒有進一步行動政府將在10/1關門。

民主黨和共和黨兩黨還僵持在醫療保健議題上，當前談判陷入僵局。9/26參議院共和黨領袖John Thune堅持民主黨必須收回對醫療保健要求，包括延長即將到期的歐巴馬健保補貼，以及結束醫療補助削減等。

若政府關門約有85萬名非必要聯邦僱員將被迫無薪休假，數百個國家公園和博物館將關閉，移民聽證會將延遲，以及許多重要政府服務將暫停。市場當前最關注的是關鍵經濟數據發布可能受到嚴重影響，美國勞工部今年3月全新的緊急計畫指出所有資料收集和計畫中的經濟數據發布都將停止，代表本周10/3的就業報告和10/15的CPI可能受到影響，10/28-29舉行的聯準會利率會議也將缺乏關鍵數據來判斷是否要繼續降息。

日本自民黨舉行黨內總選舉

日本首相兼自民黨總裁石破茂已宣布決定辭職，自民黨計畫於10/4舉行黨總選舉。目前主要競選者有自民黨前幹事長茂木敏充、現任內閣官房長官林芳正、農林水產大臣小泉進次郎、曾任經濟安全保障擔當大臣的高市早苗以及小林鷹之，這五人均參與去年9月的總裁選舉，最後都敗給石破茂，因此本次選舉也被視為五人的敗部復活戰。市場預計高市早苗勝選機率較高，且他的政策強調財政擴張，可能推高美股以及日元，且日債收益率將面臨上行壓力。