上週全球股市重要事件

🌍 美國股市

上週美國聯準會啟動今年來首次降息，市場預計今年仍有兩碼的降息空間，流動性寬鬆加上樂觀情緒推動三大美股指數持續創下歷史新高。上週美國大盤標普500指數上漲1.2%、衡量經濟的道瓊工業指數上漲1.1%、科技股大盤那斯達克指數上漲2.2%、小型股羅素2000指數上漲2.2%、費城半導體指數上漲3.8%

💪 美股七巨頭維持強勁漲勢

美股科技七巨頭ETF上週上漲3.5%，特斯拉在Robotaxi帶動下整週再度大漲7.6%，過去一個月累計上漲31.5%。Google過去一周則在Gemini AI模型一系列更新下上漲5.7%，其他接續為蘋果上漲4.9%、Meta上漲3%、微軟上漲1.6%、亞馬遜上漲1.6%、輝達微幅下跌0.7%

🏭 產業表現

11大產業中通訊服務類股上漲最多（3.3%），主要由高權重成分股Google和Meta帶動，其次是科技（2.5%）、非必須性消費（1.6%）；另一方面，REITs下跌最多（-1.5%），其次必須性消費（-1.4%）、醫療保健（-0.2%）

💪 過去一週強勢產業解析

上週延續先前趨勢，AI投資熱潮和降息共同推動相關類股上漲，表現較佳的產業集中在AI相關主題和受惠降息的類股。AI相關主題包含半導體設備和原物料、電腦硬體、電子設備及零件，受惠降息的類股則包含奢侈品、太陽能、黃金。

另一方面，廣告類股大漲持續由Applovin帶動；汽車類股則持續因特斯拉受惠自動駕駛計程車業務Robotaxi；煉焦煤（Coking coal）和動力煤（Thermal Coal）受惠煤炭需求回暖和中國反內捲政策；鈾礦股受惠美國計劃增加鈾儲備影響暴漲，此外核能公司大舉投資英國，帶動鈾礦需求上升；網路內容與資訊由Google上漲5.7%帶動、消費性電子由蘋果上漲近５％帶動。

電腦硬體表現相當強勁，尤其是儲存相關的設備廠商，其中STX上漲12.9%、WDC上漲9.2%。另一方面，量子計算概念股再度獲得市場青睞，IONQ上漲26.6%、RGTI上漲49.4%、QBTS上漲51.4%、QUBT上漲36.8%。

電腦硬體表現相當強勁，順序排行依照市值

💵 債券與外匯

上週聯準會於利率會議上啟動降息，然而點陣圖顯示明後年預期降息幅度低於市場預期，導致長端利率出現反彈，長短利差出現走擴的現象。

📈 美國10年期公債殖利率：上週累計上漲6.31 bp，收4.13 %

📈 美國2年期公債殖利率：上週累計上漲1.59 bp，收3.57 %

💵ICE 美元指數：上週累計上漲0.1%

💵彭博美元指數：上週累計上漲0.01%

💶歐元兌美元：上週累計下跌0.1%

💷英鎊兌美元：上週累計上漲0.04%

💴日圓兌美元：上週累計下跌0.25%

⚙️ 大宗商品

降息帶動黃金和白銀持續上漲，尤其白銀再度強勢上漲，時隔14年首次再度回到43美元/盎司。

WTI原油（期貨）：上週幾乎持平，收62.68美元/桶

布蘭特原油（期貨）：上週累計下跌0.5%，收66.68美元/桶

黃金（現貨）上週累計上漲1.2%，收3684.8美元/盎司

白銀（現貨）：上週累計上漲2.4%，收43.09美元/盎司

🚨 本週重要大事

📈 重要經濟事件和數據：9/25美國第二季GDP終值、9/26美國8月PCE通膨

美國8月PCE通膨

聯準會於9/17進行今年首次降息，市場焦點轉向即將發布的聯準會最愛的通膨指標PCE，來預測後續政策路徑。先前主席Powell在記者會上指出預計美國8月PCE通膨年增2.7%，核心PCE年增2.9%，與先前預測一致，主要受到服務業成本上漲推動。然而關稅對核心PCE通膨的影響約為0.3%-0.4%，且關稅傳導到通膨的過程比預期更慢，幅度也較預期小，本週數據關注重點將在服務通膨是否如聯準會預期溫和，以及關稅是否進一步傳導致通膨上。

📈 重要財報：9/23 Micron Technology（美光科技）、9/25 Costco、Accenture

Micron Technology（美光科技）

美光科技將於9/24發布2025財年第四季財報，當前市場整體情緒相當樂觀，近期美光向通路商宣布儲存產品價格將大幅上漲20%-30%，並暫停所有產品報價。另一方面，美光先前大幅上調2025財年第四季的業績指引，預計營收將達到111-113億美元，毛利率提升至44％-45％，調整後EPS落在2.78-2.92美元，上調主要由DRAM定價改善帶動，顯示在AI需求的強勁背景下記憶體晶片市場定價更有議價力。

截止5月底的2025財年第三季財報顯示美光科技營收年增37%至93億美元，創下歷史紀錄，並超越市場預期。其中高頻寬記憶體（HBM）晶片銷售較前季成長近50%，資料中心營收年增率更達到翻倍，顯示AI需求強勁帶動財報表現亮眼。

⚠️ 本週重大事件：9/22日本自民黨總裁選舉競選活動開始

日本自民黨總裁選舉競選活動

日本政壇的焦點轉向自民黨總裁選舉，先前日本首相石破茂在黨內壓力下於9/7宣布辭去自民黨總裁職務。9/22日本正式發布自民黨總裁選舉公告，候選人將在受理報名後發表政見演講，隨後在9/23舉行聯合記者會，9/24各候選人也將參加日本記者俱樂部舉辦的討論會，並在東京、名古屋、大阪等地舉行地方演講會，本次選舉的投票和計票將於10/4進行。

目前主要競爭者為自民黨前幹事長茂木敏充、現任內閣官房長官林芳正、農林水產大臣小泉進次郎以及曾任經濟安全保障擔當大臣的高市早苗和小林鷹之，這五人均曾參與去年9月的總裁選舉，但最終都敗給石破茂。預計新首相將在10月就任，但在過渡期內黨內派系鬥爭加劇將增加日本政治不確定性，可能對日本市場帶來影響。